10月20日上午，2021年大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新活動周重點活動——第九屆中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)峰會在鄭州主會場拉開帷幕。

在當(dāng)天上午的“河南發(fā)布”環(huán)節(jié)，河南省發(fā)展改革委黨組書記、主任何雄宣布河南省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、河南省新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金、河南省優(yōu)質(zhì)企業(yè)備投項目庫正式設(shè)立。

河南依托河南投資集團、中原豫資控股集團、河南農(nóng)開公司等3家省屬投資公司配套出資，分別組建了總規(guī)模150億元的省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和總規(guī)模1500億元的新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金兩只大型母基金。

據(jù)了解，兩只大型母基金用于廣泛招引國內(nèi)外先進創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)投資基金管理機構(gòu)，重點投向河南省新型顯示和智能終端、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新能源及網(wǎng)聯(lián)汽車、新一代人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全、尼龍新材料、智能裝備、智能傳感器、5G和煤化工新材料等新興產(chǎn)業(yè)及優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)鏈條上的成長期、成熟期創(chuàng)新型企業(yè)。目前，兩只引導(dǎo)基金已完成組建工作。

此前，母基金研究中心關(guān)注到，7月30日，河南省人民政府辦公廳對外發(fā)布《新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金實施方案》、《創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金實施方案》、《新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金和創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金考核評價辦法（試行）》，三份重磅文件同時發(fā)布。

河南本次要設(shè)立兩大母基金：

我們可以看出，河南本次設(shè)立的兩大母基金“分工”明確：規(guī)模較大的新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金主要針對成長成熟期創(chuàng)新型企業(yè)，對于早期投資方面也專門設(shè)立了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，對投資全周期、全階段均有合理的布局，可謂是十分貼心。

對于兩支母基金的實施方案，母基金研究中心整理出重要的亮點如下：

母基金研究中心認為，河南本次設(shè)立的兩支省級母基金在運作管理上較為靈活與市場化：對引導(dǎo)基金尤其是創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金而言，容錯免責(zé)機制至關(guān)重要。河南本次的政策在引導(dǎo)基金的市場化運作方面做出了極為重要的突破舉措。

近日，國家發(fā)改委在《關(guān)于推廣借鑒深圳經(jīng)濟特區(qū)創(chuàng)新舉措和經(jīng)驗做法的通知》中也提到，深圳的經(jīng)驗之一就是創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金對子基金在項目投資過程中的超額收益全部讓渡，同時最高承擔(dān)子基金在一個具體項目上40%的投資風(fēng)險，助力種子期、初創(chuàng)期企業(yè)跨越“死亡谷”。

此前，深圳市委書記王偉中在談起深圳天使母基金時，他表示，“當(dāng)時我們研究的時候，就是講，規(guī)則、規(guī)矩定好之后，所有的政府官員不再參與，交給市場去運作，由母基金和子基金去運作。我們的從業(yè)的人員只要沒有道德風(fēng)險，我們講，我們要寬容、要包容。因為這個它不可能，或者絕大多數(shù)可能是要失敗的。只要沒有道德風(fēng)險，沒有營私舞弊、沒有這個貪污等等，我們都是免責(zé)的?！?王偉中表示，市里面最高會承擔(dān)一個子基金投下去一個具體項目的40%的風(fēng)險，就是劣后能夠承擔(dān)40%。

而今，河南也強調(diào)要明確免責(zé)情形，給予一定的投資失敗容忍度，鼓勵省屬投資公司和基金管理機構(gòu)大膽創(chuàng)新探索、承擔(dān)投資風(fēng)險。

此外，河南本次發(fā)布的《新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金和創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金考核評價辦法（試行）》（以下簡稱《評價辦法》），也是一份具有重大意義的政策文件——河南省在引導(dǎo)基金的績效評價體系方面先行一步，建立財政資金支持與省屬投資公司經(jīng)營業(yè)績相掛鉤的激勵約束機制；建立盡責(zé)免責(zé)機制，充分調(diào)動省屬投資公司積極性，防范重大投資風(fēng)險。

在母基金行業(yè)，對于政府引導(dǎo)基金來說，雖然國家層面早已出臺多項政策要求建立引導(dǎo)基金績效評價體系，但是指標(biāo)數(shù)據(jù)難量化、評價過程缺乏變通性、評價結(jié)果的可應(yīng)用性不高等問題仍是各地引導(dǎo)基金績效評價實際操作中的痛點。

《評價辦法》根據(jù)新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金與創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的不同定位，有針對性地分類設(shè)置考核評價指標(biāo)；在基金運作的不同階段，動態(tài)調(diào)整各項考核評價指標(biāo)權(quán)重，實現(xiàn)對基金運作的全生命周期考核評價。

考核評價實行百分制，指標(biāo)體系包括政策效益指標(biāo)和運營管理指標(biāo)兩大類，《評價辦法》也明確了具體評分指標(biāo)與評分細則。

母基金研究中心發(fā)現(xiàn)，今年4月13日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進一步深化預(yù)算管理制度改革的意見》(下稱《意見》)，部署預(yù)算管理制度新變革。其中，對政府投資基金的設(shè)立、出資、績效評價、信息公開4個方面做出了要求。?

《意見》要求政府投資基金、收費基金、國有資本收益、政府采購意向等信息按規(guī)定向社會公開；加大績效信息公開力度，推動績效目標(biāo)、績效評價結(jié)果向社會公開。此外，加強績效評價結(jié)果應(yīng)用，將績效評價結(jié)果與完善政策、調(diào)整預(yù)算安排有機銜接，對低效無效資金一律削減或取消，對沉淀資金一律按規(guī)定收回并統(tǒng)籌安排。

《評價辦法》的發(fā)布可謂恰逢其時，也為其他省份的引導(dǎo)基金提供了“河南樣板”，對引導(dǎo)基金規(guī)范化、市場化運作具有示范性帶動作用。

日前，中原豫資投資控股集團有限公司（以下簡稱“豫資控股集團”）設(shè)立的河南省中豫新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金、河南省豫資創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，已經(jīng)面向社會公開征集投資基金合作伙伴，針對河南省新型顯示和智能終端、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新能源及網(wǎng)聯(lián)汽車、新一代人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全、尼龍新材料、智能裝備、智能傳感器、5G產(chǎn)業(yè)和煤化工新材料等新興產(chǎn)業(yè)及優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)投資方向。

征集范圍包括：一是知名投資機構(gòu)，在上述投資領(lǐng)域具有豐富的產(chǎn)業(yè)投資管理經(jīng)驗及良好的投資業(yè)績；二是產(chǎn)業(yè)資本方，在上述產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具備較強的產(chǎn)業(yè)實體運營、管理能力，且擬在豫設(shè)立區(qū)域總部、研發(fā)基地或擬將生產(chǎn)基地遷移至河南的產(chǎn)業(yè)資本方；三是地方國有控股投資公司，具有地方產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，與豫資控股集團有較強合作意愿，由河南省內(nèi)地方政府出資的國有控股投資公司。

點擊文末：“閱讀原文”，可查看《中原豫資投資控股集團有限公司關(guān)于向社會公開征集合作伙伴的函》全文。

母基金研究中心關(guān)注到，今年以來，河南省在母基金方面頻頻發(fā)力。

4月26日，河南省發(fā)改委發(fā)布《河南省促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展辦法（修訂）》（征求意見稿），（以下簡稱《辦法》），母基金研究中心發(fā)現(xiàn)，其中不僅有“常規(guī)動作”：在“募投管退”各方面給予VC/PE針對性利好措施，還有不少突破性的亮點舉措：明確省轄市以上人民政府應(yīng)當(dāng)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，鼓勵縣級政府設(shè)母基金，還提出了支持地方政府融資平臺公司轉(zhuǎn)型升級為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或者拓展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。

母基金研究中心認為，《辦法》不僅在募資方面“開源”：“推動更多銀行資金、保險資金、證券資管資金”，還在引導(dǎo)基金運作的市場化方面做出安排：“適度提高出資比例，放寬返投比例或者不明確返投比例要求”，退出方面也支持S基金的發(fā)起設(shè)立，可謂是全方位的給予母基金行業(yè)最需要的政策支持。

4月22日，在河南省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)（項目）路演活動啟動儀式現(xiàn)場，河南省發(fā)改委與浦發(fā)銀行鄭州分行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。簽約雙方將強化豫滬合作，推動設(shè)立豫滬合作產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。并且，在未來五年內(nèi)浦發(fā)銀行鄭州分行將為河南“五大領(lǐng)域”提供不低于1000億元的專項融資額度。

河南省發(fā)展改革委黨組書記、主任何雄在演講中提出，未來要著力打造省市縣三級政府引導(dǎo)基金體系。母基金強，則創(chuàng)投聚；創(chuàng)投活躍，則產(chǎn)業(yè)興。只有大力發(fā)展母基金，才能集聚“耐心資本”、“長期資本”，為基金賦能，為企業(yè)賦能。尤其是政府出資的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，更有優(yōu)勢把政策與市場有效結(jié)合。

《河南省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標(biāo)綱要》中，也提出要改革政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理機制，建立種子期、初創(chuàng)期企業(yè)投資容錯和政府讓利機制，打造覆蓋“募投管退”全流程服務(wù)鏈條。積極引進培育創(chuàng)業(yè)投資和天使投資機構(gòu)，支持科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板上市掛牌融資等。

5月25日，據(jù)河南省政府新聞辦新聞發(fā)布會消息，目前，河南省實施招商引資提質(zhì)工程，下一步，河南省將加大招商引資力度，促進招商引資提質(zhì)增效，進一步大招商、招大商。河南要開展產(chǎn)業(yè)鏈精準(zhǔn)招商，并強化資本招商，加大各級投資（基金）平臺對產(chǎn)業(yè)項目的支持力度，依法合規(guī)以股權(quán)投資方式參與招商項目，發(fā)揮資本催化和杠桿作用，撬動科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、人才聚集。

5月31日，河南省代省長王凱主持召開全省重大工業(yè)項目調(diào)度電視電話會議。王凱強調(diào)，要啟動停緩建項目復(fù)工專項工作，對重點停緩建項目集中梳理、摸清癥結(jié)，分門別類、精準(zhǔn)施策，力爭成批解決共性問題，逐項化解個性問題。要抓住改革這個關(guān)鍵，持續(xù)深化放管服改革，推動國有企業(yè)改革三年行動，加快推進“百園增效”。要構(gòu)建和完善產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金這一體系，用好政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，培育形成良好的金融生態(tài)、投資生態(tài)、發(fā)展生態(tài)。

6月末，中共河南省委、河南省人民政府發(fā)布《關(guān)于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的實施意見》，提出：建立較為完整的市場化金融機構(gòu)體系，推動區(qū)域性股權(quán)交易市場設(shè)立“基金板”。

7月5日至6日，河南省委書記樓陽生主持召開科技創(chuàng)新工作匯報會，研究國家創(chuàng)新高地建設(shè)，他強調(diào)，強化金融支持，大力發(fā)展天使、風(fēng)投、創(chuàng)投基金等。

可見，在政策環(huán)境利好之下，河南省的母基金在今年迎來了巨大發(fā)展機遇。

母基金研究中心認為，當(dāng)前中國母基金行業(yè)迎來以地級市和省會城市為主力的大爆發(fā)，數(shù)量增多的同時行業(yè)也在向精細化發(fā)展，多元化、專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化的母基金頻頻設(shè)立。預(yù)計今年將有越來越多的地區(qū)乘著東風(fēng)設(shè)立母基金，為VC/PE注入強心劑。

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