相隔僅16天，“老牌”新三板掛牌企業(yè)斯福泰克(430052)兩次定增價格相差90多倍，成為新三板定增差價上的一個“神話”。

　　參與機構(gòu)都是“老手”

　　雖然定增價格達到93.75元/股，估值也迅速升至16.65億元，斯福泰克表示此次定增對象已經(jīng)敲定。

　　斯福泰克公告顯示，此次擬認(rèn)購對象全部為新增股東，包括5名機構(gòu)、1名自然人，其中5名機構(gòu)投資者包括2只私募投資基金，以及3個資產(chǎn)管理計劃。

　　認(rèn)購對象分別為云毅燦和專項基金、東方匯智-云毅投資新三板1號專項資產(chǎn)管理計劃、天津富石股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(普通合伙)、天弘天方-弘豐瑞領(lǐng)新三板1號專項資產(chǎn)管理計劃、銀華資本-新三板-鑫金二號專項資產(chǎn)管理計劃和自然人黃葦苗。

　　或為注入游戲產(chǎn)業(yè)作鋪墊

　　公開資料顯示，斯福泰克原本從事CMMI咨詢服務(wù)、培訓(xùn)與評估、軟件過程管理服務(wù)等業(yè)務(wù)，注冊資本1200萬元人民幣，近年來，公司經(jīng)營狀況并不理想，2015年半年報顯示，其凈利潤為-74.94萬元。

　　直到“游戲達人”羅燦分兩次對斯福泰克進行了收購，兩次收購價分別為0.85元/股、0.84元/股。第一次羅燦以現(xiàn)金400.35萬元收購斯福泰克471萬股，占股39.25%，成為斯福泰克的第一大股東。第二次羅燦及其控制的燦和星團共以現(xiàn)金516.74萬元收購615萬股，占斯福泰克總股本的38.45%，收購?fù)瓿珊螅_燦成為斯福泰克實際控制人。

　　從上述資料來看，羅燦雖系85后，但擁有一定的海外運營經(jīng)歷，且直接或間接控制的企業(yè)有9家，主要從事網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)和發(fā)行，這些公司依靠的R2Games手游頁游發(fā)行平臺主要在海外進行游戲發(fā)行，是游戲圈內(nèi)極具人氣的中國游戲海外代理商。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，此次斯福泰克估值大幅增長可能是因為未來會接入游戲發(fā)行業(yè)務(wù)，屆時，斯福泰克實控人羅燦旗下的游戲產(chǎn)業(yè)或?qū)⑼瓿伞敖铓ぁ钡顷懶氯濉?br>

　　律師點穴新三板低價定增

　　有律師表示，不合理的內(nèi)部低價定增可以說是對外部股東造成了損失，首先在其他股東以正常價格參與公司時，根據(jù)定增價格公司會存在一個相對合理的估值。而在有些新三板公司低價向高管定增后，無疑使估值受到一定的影響，從而導(dǎo)致中小股東的利益受損。而另一方面也傷害了投資者的信任。新三板市場上出現(xiàn)了，自己提出定增，自己選定對象，自己制定價格，到自己獲得收益這一不合常理的現(xiàn)象和鏈條。

　　目前根據(jù)公司法規(guī)定，需超過三分之二的股權(quán)表決通過后，便可以進行增發(fā)。而新三板的很多公司雖然已經(jīng)成為公眾公司，但是股權(quán)仍過于集中。董事會持股在三分之二以上的不在少數(shù)。

　　雖然很無奈，但是這樣的現(xiàn)象是合法的，因為定增過程中并沒有違反相關(guān)規(guī)定。很多新三板企業(yè)畢竟已經(jīng)是公眾企業(yè)，但對中小股東的保護仍然堪憂。公司法本身便不照顧中小股東的利益，這也是新三板市場急需解決的問題。